据报道，昨天公布7月非制造业PMI为54.2%，创出6个月新低，而与之形成鲜明对比的是，此前公布的7月制造业PMI为51.7%，连续5个月回升。一边是非制造业PMI创半年新低，另一边是制造业PMI连续5个月回升，这个现象值得关注。

从7月份非制造业PMI的各分项指数看，新订单指数与上月持平，新出口订单指数小幅回落，中间投入价格指数和收费价格指数双双回调，业务活动预期指数上升，市场运行保持平稳。

如何看待最新公布的数据？国家统计局原总经济师姚景源注意到，和实体经济密切相关的指标都在好转，说明实体经济稳增长取得成就。

姚景源：7月份的非制造业PMI虽然比6月份略有回落，就是回落0.8。但是我们总得看我们还是在50这个荣枯线的上方，就是比50还是高4.2个百分点。它告诉我们就是我们现在实体经济是处在稳中有升，因为我们知道我们运输业、我们物流业、我们电信业这些它恰恰是和实体经济紧密相关。相关比如我们说餐饮业它和实体经济距离就要远一些，关于实体经济密切相关的这种非制造业、服务业，那么它有一个较好的增长，说明我们在稳增长、调结构过程当中应当说我们实体经济现在是在稳中趋好。就是说我们从去年特别到今年以来，我们说经济下行一个突出的问题，就是我们经济主要困难还是实体经济困难，党中央国务院一直是把振兴实体经济，努力的为实体经济排忧解难放到我们宏观经济调控当中的一个工作重点。今年国务院多次的常务会议和我们采取的一系列比如说我们下放行政审批一系列的微刺激政策，包括定向调控，我们都是要解决实体经济的困难。现在看应当讲就是我们为实体经济排忧解难，稳增长取得了良好的成就。

这次虽然餐饮业、房地产业指数都走弱，姚景源分析，这说明高烧的房地产业退烧成功，以前大吃大喝不正常的餐饮业也回归正常，经济调整结构有了成效。

姚景源：从另外一个角度看餐饮、建筑和零售还是在荣枯线以下。今年以来比如说我们房地产，现在我们价格是在回落，应当讲我们是从过去那种疯狂的状态现在是正处在一种向健康回归这样一个阶段，餐饮也是这样。大家知道我们过去这个餐饮我们有相当数量的是公款消费，八项规定之后应当说我们餐饮业向正常状态回归。就是即使我们在非制造业PMI当中一个行业目前还存在着这样和那样的问题，说它是正处在由过去那种非正常状态向正常状态，不健康状态向健康状态这样一个转换过程当中。所以总体上看，应当讲我们这个经济还是处在稳中向好，稳中有进这样一个局面。

但从另一个角度看，所谓“皮之不存，毛将焉附”，餐饮业、房地产业这些服务业的“毛”都要附在制造业这张“皮”上，只有生产出更好的产品，才能住好房，吃大餐。 兴业银行首席经济学家鲁政委提醒，中国制造业未来还有很大的发展空间，不能简单地把经济结构调整理解成削减制造业，发展服务业。

鲁政委：我想从结构来讲，我个人的看法就是不能简单的用说凡是服务业占比的提高都是好的，就是我们都视为结构的优化，未必如此。我觉得结构的优化其实最重要的是要发挥市场的决定性作用，也就是说让市场来选择什么样的结构是最优的。那么从目前来看因为我国仍然处在一个工业化和城镇化的过程当中，所以工业对于经济的发展仍然非常重要，而服务业其实在相当大的程度上其实也是依托于工业的发展的。所以从最近一段时间，我们看到制造业的回升其实标志着中国未来经济的企稳，但是只要这种现象能够持续下去，其实对于未来的服务业也是利好的，因为很多服务业其实依赖于居民对于未来收入的增长和就业前景一个更好的预期。

仔细研判最新公布的7月非制造业PMI数据可以发现，在商务活动指数、新订单指数中，跟制造业活动密切相关的航空运输业、装卸搬运及仓储业、铁路运输业、 租赁及商务服务业商务活动指数，都位于60%以上的高位景气区间，企业业务总量增长较快；而服务业零售业、餐饮业、房地产业商务活动指数位于临界点以下，企业业务总量减少。特别是建筑业商务活动指数为58.2%，比上月回落2.4个百分点，表明建筑业企业业务增幅有所减小。

这些变化又透露出中国经济什么样的信息呢？国家信息中心经济预测部研究员王远鸿对此解读。

记者：为什么航空运输业、装卸搬运及仓储业、铁路运输业、 租赁及商务服务业指数位于60%以上的高位景气区间，而零售业、餐饮业、房地产业商务活动指数位于临界点以下？您怎么分析？

王远鸿：刚才前面几位专家实际上已经做了一些点评，就是说服务业可以简单分成生产性服务业和生活性服务业。我们可以看到一季度末以来随着国家一系列微刺激政策出台，制造业PMI指数有所回升，所以与此相关的就是生产性服务业，可能大家对它预期有所改善，所以它不断创了新高。

与之相反，就是我们今年经济当中另外一个特点实际上就是固定资产投资的速度增速也在回落，尤其是房地产，就是它的那个无论总销量，然后价格，然后整个大家对它的预期也都是不太好，所以跟房地产相关的一些服务业，尤其是对建筑业的影响比较大。

我们可以看到在商务活动当中回落的大因素，建筑业本身都起到了非常大的作用，所以跟这个相关所以导致了有关指数的回落，它实际上这是一个预期指数，并不代表统计数据真实的幅度，其实大家对它看好程度有所回落，但是我们可以看到它可能有一些值还是高于荣枯线的。

另外一点PPI低位运行，实际上对我们中间投入价格也指数也产生了很大影响，这个实际上从某种意义上是一种好的看法，大家对未来的成本实际上得到一定的控制，这也是一个好的现象，不是说所有回落都是不好的。

所以，我们可以看到就是实际上有些个领域活动在趋好，有些领域可能变得稍微大家预期变差一点。有专家说中国结构的调整实际上在制造业类和非制造业类随着经济活动的变化，整体增长格局的调整它的内部结构都会发生一些变化。这实际上是个结构调整期、经济增长速度换挡期、还有前期一些消化。比如消费长期来讲实际上这个速度10%以上的速度还是很高的，所以它增长就大家的预期不会像以前高歌猛进了，但是总体还是处一个比较高的水平。

记者：还是微刺激在发挥作用。您刚才说这个指数其实是有预期的作用在里面。

王远鸿：对，它不是一个真正实际上统计的结果。

记者：那么我们一个结论，就是为什么制造业PMI创5个月新高，而非制造业PMI却连创走低，对于经济结构有什么影响，对咱们投资人怎么来把握？

王远鸿：应该说制造业创新高跟我们国家采取了一系列加大基础设施投资，尤其增加像铁路、中西部一些包括民生领域投资实际上拉动了经济的回稳，稳定预期，大家预期向好有关系。