国庆长假伊始，央行、银监会下发《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，放松了“二套房贷”政策，“改善型需求”有望享受“首套优惠”，同时对三套房贷政策进行调整，并提出通过金融工具创新支持房贷投放，扩大房地产企业市场化融资渠道。与此同时，新出台的财政新政明确勒紧了地方财政预算，引发市场广泛关注。记者注意到，对于国庆期间的宏观面信息，主流分析师大多给予正面解读，总体上看，建议投资者保持“牛市思维”的观点仍占据主流，在此背景下，10月第一个交易日或将迎来“开门红”。

房地产政策显著松动“刚需”能否稳定楼市？

10月1日，中国指数研究院发布2014年9月中国房地产系数百城价格指数报告。数据显示，2014年9月，全国100个城市(新建)住宅平均价格为10672元/平方米，环比上月下跌0.92%，连续第5个月下跌，跌幅扩大0.33个百分点。在悲观情绪蔓延的当口，央行联手银监会出台房地产“救市”措施，引发广泛关注。

《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》提出，对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策。《通知》对“三套房贷”进行了调整，并取消了针对外地人的限贷政策：在已取消或未实施“限购”措施的城市，对拥有2套及以上住房并已结清相应购房贷款的家庭，又申请贷款购买住房，银行业金融机构应根据借款人偿付能力、信用状况等因素审慎把握并具体确定首付款比例和贷款利率水平。银行业金融机构可根据当地城镇化发展规划，向符合政策条件的非本地居民发放住房贷款。

财经评论人士认为，这次政策的“放松”，还是根据宏观经济环境和房地产行业发展状况的变化进行的正常调整，是相关政策恢复正常化的表现。目前经济面临一定下行压力，而经济关联度较高的房地产行业的发展也比较低迷，前期为了防止房地产资产泡沫压力增大而实施的限贷等政策有了调整空间，而且从稳增长的角度来看，这次调整也有利于经济在换挡期避免硬着陆风险。

周一，有银行业人士对记者表示，从刚刚过去的黄金周看，房地产新政策尚未明显提升成交的活跃度。“过去楼市的上涨很大程度上是投机、投资性需求推升楼价，现在仅仅释放刚需，想要有效稳定楼市扭转悲观预期，存在不小的难度。”但记者也注意到，对于最新的房地产新政，投行分析师大多给予正面解读，认为相关消息对股市是利好。

国泰君安继续唱多四季度 申银万国判断经济“软着陆”

国泰君安最新召开的宏观电话会议纪要显示，国泰君安首席宏观分析师任泽平认为，国庆期间发生的重大事件对A股影响正面，且积累了相当量级的利好。

据分析，利多方面，“救房市”的措施利好经济和房市，缓解经济失速的风险，是最具力度、量级大的政策。地方债方面，新政策将进一步降低市场无风险利率。利空方面，美元走强可能会导致资本流出，但考虑到中美利差的现状，情况应该不坏。

总体而言，任泽平仍然看好四季度股市。“进一步确定无风险利率下降，改革提速信号更加明确，提升风险偏好，中期看股债双牛的行情”。他指出，对本轮牛市的复盘，分歧很大，但实际上驱动行情只需要一个主逻辑：无风险利率的下降和改革。

投资方法上，任泽平认为巴菲特“buy and hold”不适用了，索罗斯的大势研判(即buy and buy的策略)在主题中不断切换，更适合A股目前的实际情况。

虽然节前有传“申万看空A股”，但据持续跟踪券商观点的人士介绍，网络盛传的申万研究报告并非出自申万宏观研究部，且出处不详。从申万宏观策略团队的最新观点看，没有明显唱空的味道，而是判断房地产市场会“软着陆”。

申银万国李慧勇团队认为，10月20日至23日十八届四中全会将召开，12月份中央经济工作会议召开，之后各部委将相继召开工作部署2015年主要工作。展望2015年，仍然是“守住底线，加速转型”，政策制定者仍需要在促改革、稳增长和防风险之间求平衡。尽管经济增长率会回落到7.2%左右，但是由于最坏的情况基本上都已成为过去，总体情况将好于今年。

个股点将台

华夏幸福

公司是一家主营业务通过与政府签订园区整体的排他性协议，为政府提供工业园区的开发、建设、招商、运营管理的园区开发一体化服务房地产企业。基于河北省将承接北京天津转出的产业和人口，公司大部分园区正位于环北京经济圈内，为此受益最大。

据了解，华夏幸福当前拥有21个委托经营的园区，覆盖领域由环渤海区域逐渐拓展至长三角和中部地区。公司园区开发的模式为"政府主导，企业运作"，双方互惠互利，利益一致，河北省政府在多种诚和文件中表达了对公司开发模式的认可。

中银国际证券分析师袁豪指出，京津冀发展，尤其是首都经济圈的发展，将更加强调产业和资源在区域上的互相协调，由此导致的京内产业和人口向京外转移将使得北京周边城市承接人口和产业的外溢，而华夏幸福作为主打环北京"产城融合"模式的公司而言，公司将是京津冀协同发展的第一受益标的。

招商地产

招商地产是招商局集团旗下唯一的房地产上市平台，而房地产业是招商局集团制定的三大核心产业之一。公司去年9月公告，拟非公开发行1.8亿股，收购大股东招商局蛇口工业区持有的三幅地块使用权，发行价每股26.92元，土地总价值达48.65亿元；同时，向不超过十名特定投资者定向增发，募集资金总额不超过16.22亿元，发行底价为每股24.23元，该方案在去年11月获得中国证监会受理。

在去年11月，招商地产全资子公司瑞嘉投资和东力实业的资产重组交易最终完成，并将其正式更名为招商局置地，成功完成在香港借壳上市后，继续推动公司在A股市场实现资产注入和再融资，被认为是招商地产重要工作。此外，由于公司大股东招商局集团在深圳前海仍有大量优质土地资源，公司外延式扩张还有很大空间。

中投证券分析师李少明表示，招商地产仍是一线中最具成长潜力的公司，股价已较充分反映行业各种负面预期，接下来公司的较多正面预期将成为估值修复的催化因素，包括销售重回高增长轨道，境内、境外资本市场融资"双轮驱动"下资金优势进一步增强，集团资源支持力度加大等，提高分红及送转力度也传递了管理层重视市值管理的信号。

万科A 

公司位列国内房地产企业综合实力第一。2013年以1709.4亿元再次刷新国内及全球企业房地产业务年销售额历史纪录。分析普遍认为，万科有充足的已售未结资源，适度补充优质项目，未来业绩基础良好。B股转换上市地在香港联交所上市方案获核准，同时进军海外市场，未来发展前景好。

值得一提的是，日前，继获总裁郁亮增持之后，公司再获大股东的增持。万科A晚间公告称，第一大股东华润股份有限公司增持公司A股股份2640万股，占公司总股本的0.24%。公告称，华润股份有限公司看好公司前景，不排除在未来12个月内继续增持公司股份的可能性。

华泰证券分析师曹光亮称，当前地产市躇本面稳定而股票估值仍处于低位，万科2013年万科的利润分配方案为每10股派发现金4.1元，分红占净利润比例由2012年的16%大幅提高至30%，按目前股价计算，股息率达到5.46%。有助于其吸引中长期投资者。而对于香港股市而言，其机构投资者更加看重分红比例，早在年报发布之前万科公布了其B转H股方案，结合此次30%的分红比例，万科在香港资本市场上将受到热捧，同时也有助于提升其估值空间。