2014年中国经济素描:银行、地产业双“淡”
扫描到手机 房产资讯 来源:第一财经日报 发布日期:2013-12-18 08:57 字号:T|T
摘要:中国经济增长在2014年存在维持和今年相若甚至略高的可能性,即增速在7.7%~7.8%。外部环境也给中国经济增长提供了宽松氛围,日美经济持续复苏,欧洲经济摆脱衰退后微弱复苏是大概率事件。
如何看待2014年的中国经济?目前市场比较一致的预期是2014年经济增速明显低于今年,CPI则明显高于今年,市场资金高企。对此笔者并不认同。
经济增速:与今年持平甚至略高
在讨论经济增速之前,我们需要对投资、消费和外贸进行简单预测。
关于投资,大多数预测者认为2014年的固定资产投资增速略低于今年,其理由在于基础设施投资增速难以为继。从十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》来看,2014年结构转型和去产能化将推进较快,因此传统制造业投资和工业增加值增速放缓的可能性较大。此外,房地产投资在2014年很可能逐季回落,销售面积和金额均将平淡无奇。在此背景下,中国的基础设施投资尤其是指向生态修复、交通枢纽和服务的投资,很可能通过设立专门的基础设施投资银行得以强化。综合基建、房地产和制造业投资三大块,最悲观的预期2014年投资增速也将维持在18%以上,对GDP可能会带来少增0.3个百分点的影响。
关于消费,2013年消费之所以不尽如人意,就在于政府厉行节约的风暴和房地产产销旺盛,两者都抑制了消费的增长。2014年这两大因素对消费的抑制作用将明显弱化,因此对消费温和回暖可寄予较高期望。
关于外贸,我们相对乐观。在美国不断强化跨大西洋、跨太平洋贸易和投资合作的压力下,WTO的多哈回合谈判获得进展的可能性较大。中国和原独联体、中东欧和东亚的诸多贸易和投资计划,都有可能使得2014年全球贸易摆脱保护主义的轨迹,重新恢复活力。因此约10%的外贸增速应可乐观预期。
综合上述投资、消费和外贸,中国经济增长在2014年存在维持和今年相若甚至略高的可能性,即增速在7.7%~7.8%。外部环境也给中国经济增长提供了宽松氛围,日美经济持续复苏,欧洲经济摆脱衰退后微弱复苏是大概率事件。内部环境也使中国政府不太可能将增长预期从7.5%调降至7.0%,新近三中全会再度强调了发展是解决所有问题的关键,鼓舞信心也需要维持中高速的增长以引导调控预期。
CPI:可控性较强
在讨论物价变动之前,我们需要对翘尾因素、食品和能源价格走势进行简单预测。
中国的物价走势有一个奇怪的规律,即在过去10年,翘尾因素决定当年物价基本走势。2014年CPI的翘尾因素较之今年上升0.3个百分点,经验分析的结论是,2014年中国CPI可能在3.0%~3.1%间,较今年物价略有回升。对通胀走势不必太悲观。
食品价格是影响物价的重要因素,幸运的是,过去3年,全球粮食持续丰收且处在价格低位,中国粮食创造了连续十年增收的奇迹,这种大格局显示,至少在2014年粮食价格不会严重威胁中国的物价水平。如果中国能在农业产业化进程方面、在粮食安全观和进口政策方面更开明的话,中国有可能在稳定国内粮价、改善生态、加深和主要粮食出口国的经贸合作三方面取得多赢。
能源价格波动也令人关注。同样幸运的是,美国已成为全球原油最大生产国以及成品油的净出口国。在进入秋冬季后,全球油价不升反降,不仅显示了能源领域的技术进步,也显示出能源需求仍不强劲。预期2014年除了天然气价格存在上涨压力外,能源总体上不太构成对物价的威胁。
综合上述翘尾、粮食和能源价格,2014年中国的通胀可控性较强,其中3~6月份物价相对较高。只是在市政水、电、燃气等公用事业价格以及生态补偿价格方面,可能会略微推升物价。
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