方式

　　稳增长先要稳投资

　　从目前态势来看，稳增长首先就要稳投资。尽管5月份以来为了稳投资，中央采取了下调准备金率50个基点，加快基建投资项目审批速度，加快中央财政支持项目投资等多种手段，但是效力可能还不够。渤海证券分析师周喜称：“与‘4万亿’不同的是，本次启动投资是在‘十二五’规划既定项目下加快后期项目审批，并未新增其它投资项目，因此其效果不应与‘4万亿’时期相比。”

　　华创证券研究所所长高利持类似观点。他说，中央财政2008年时决定在未来两年中增加预算内支出1.18万亿元，从当前情况看，今年教育等支出刚性要求较大。更为重要的变化来自于地方财政扩张的空间受到较大约束：房地产调控的延续导致地方政府难以通过增加土地收入加大投资的力度，同时地方融资平台的风险状况与监管政策导致无法通过债务渠道大力杠杆化。

　　即使不考虑财政再杠杆化空间的限制，对基建投资也应该谨慎。高利说，虽然当前“稳增长”政策实施面临诸多约束条件，但地方政府上项目的热情已经被点燃，预计各地自行对地产政策进行松动获取项目建设的资本金、通过表外贷款、企业债券等形式进行加杠杆等行为将成为一段时间的主要旋律。在中国当前的宏观稳定机制之下，往往紧缩时一起“踩刹车”，放松时同时“加油”，从而在一定程度上加剧了宏观经济的波动性。本次稳增长虽然政府一直强调是微调，但预计仍然面临类似的走势。

　　北京大学国民经济核算与经济增长研究中心副主任蔡志洲也对《经济参考报》记者表示，如果宏观调控过于强调扩大基建投资的作用，很可能导致经济周期被人为缩短，那么宏观调控在一定意义上就会成为经济波动的放大器。

        建议

　　对房地产进行精准调控

　　在此情况下为保证投资加速增长，澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚建议微调房地产政策。他说：“我们不认为中国需要进行新一轮财政刺激方案，因为再度大规模刺激可能只会恶化目前的经济结构。政策的快速实施，加快已计划项目的开工和投资及加快保障房建设，并调整目前的房地产政策，是目前中国官方最需要的政策措施。”

　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵也提出要对房地产行业进行精确调控。他对《经济参考报》记者说，房地产行业是过去十年中国经济增长的发动机，调控必须精准。今年的政府工作报告提出，要“严格执行并逐步完善抑制投机、投资性需求的政策措施”，这句话要一字一句读。“我的理解是说，各个地方政府要更加精确的去控制投资性跟投机性的需求，但是对于真正的刚需，你不应该误伤，该释放就释放，该鼓励就鼓励。”

　　李稻葵表示，房地产问题是中国经济过去十年发展模式不合理所形成的一个慢性病，慢性病要治理过程就要缓和，而且要和经济体的成长过程配合起来。房地产行业确实非调整不可，但是这个调整的过程应该越平稳越好，越精准越好，最佳的调整目标应该是价格部分下降，但是交易量不大幅度下降。所以应该保护第一次买房的刚性需求，鼓励改善型需求。

　　农业银行(601288,股吧)战略规划部宏观经济金融研究处副处长付兵涛同样认为，应该在进一步抑制投资投机性需求的同时鼓励居民基本住房需求，不过他认为扩大民间投资领域范围同样重要。他向《经济参考报》记者表示，近期鼓励民间资本进入的文件集中出台，先后有铁道部、卫生部、交通部、证监会、国资委、银监会等部委放宽相关要求，鼓励民间资本进入。虽然这些措施见效需时日，但无疑有利于我国投资的持续性增长。